中心融资租赁公司（4个范本）

【第1篇】中心融资租赁公司

截至2023年6月末，融资租赁行业内共有15家千亿俱乐部公司，其中包括10家金融租赁公司和5家融资租赁公司。其中2023年末仅增加一家千亿金租——华夏金租，截至2023年末，华夏金融租赁总资产为1002.10亿元。

而2023年已新增2家千亿规模融资租赁公司，分别为光大金融租赁和海通恒信。

3月31日，光大金融租赁总资产突破千亿元大关，达到1014亿元。

截至2023年6月末，海通恒信总资产也超1000亿元。

2023年末融资租赁15家千亿俱乐部公司总资产规模

——数据来源：天眼查及各公司2023年年报

数据仅供参考

除了股东背景之外，这些千亿级别的租赁公司有什么过人之处呢？

一家企业的组织架构是否合理，直接决定了这家企业是一盘散沙还是一块磐石。本文将主要介绍15家千亿规模租赁公司的组织架构，对融资租赁全行业的转型升级和规范发展具有重要的借鉴意义。

01

工银金融租赁

官网：https://www.icbcleasing.com/

业务领域：航空租赁、船运租赁、设备租赁、私人租赁业务

02

渤海租赁

官网：http://www.bohaileasing.com/

业务领域：飞机租赁、集装箱租赁、基础设施与不动产、高端设备租赁、船舶租赁和海工设备、新能源汽车

03

国银金融租赁

官网：http://www.cdb-leasing.com/

业务领域：飞机租赁、基础设施租赁、船舶、车辆和工程机械租赁、其它租赁业务。

04

平安国际租赁

官网：pazl.pingan.cn/index.html

业务领域：业务涉及行业主要包括平安保理、平安航空、平安健康（检测）中心、健康卫生、城市发展、能源冶金、工程建设、企业融资、教育文化、制造加工、汽车金融、城市运营、小微金融、结构融资、战略渠道等。

05

交银金融租赁

官网：www.bocommleasing.com

业务领域：业务涉及行业：船舶（运输、工程类）、飞机、轨道交通（地铁、轻轨、铁路）、公用事业（包括水务、燃气、热力等）、城市公交、大型装备制造业（厂商租赁）、专用设备租赁（施工机械、医疗器械等）、传统行业（能源化工、钢铁有色、水泥建材、电力电网、电气、机械装备制造业等）

06

远东国际租赁

官网：http://www.fehorizon.com/

业务领域：医疗、建设、教育、民生与消费、工业与装备、交通与物流、城市公用等基础领域开展一体化产业运营服务。

07

招银金融租赁

官网：http://www.cmb-leasing.com/

业务领域：推出了能源、装备制造、航空、航运、节能环保、健康产业、公用事业与文化产业、租赁同业八大行业金融解决方案

08

民生金融租赁

官网：http://www.msfl.com.cn/

业务领域：飞机租赁、船舶租赁、车辆租赁、设备租赁、资产交易

09

中航国际租赁

官网：www.chinaleasing.net

业务领域：航空租赁、船舶租赁、设备租赁、公共事业

10

华融金融租赁

官网：www.hrflc.com

业务领域：制造业设备、公共交通设备、环保设施、医疗设备、船运设备

11

建信金融租赁

官网：www.ccbleasing.com

业务领域：服务行业包括：铁路运输、铁路工程建设、城市轨道交通建设、电力生产、电力供应、公路运输、航空运输、机场、船舶运输、港口、石油石化、设备制造业（飞机、船舶、工程机械、其他设备等）、其他行业

12

兴业金融租赁

官网：www.cib-leasing.com.cn

业务领域：绿色租赁领域、民生工程领域、能源化工领域、高端装备制造领域、现代服务业领域、航空领域

13

华夏金融租赁

官网：https://www.hxfl.com.cn/

业务领域：交通运输、装备制造、能源环保、医疗卫生以及基础设施建设等行业和领域

14

海通恒信

官网：

https://www.utfinancing.com/html/1/index.html

业务领域：交通物流、工业、基础设施、建筑建设、医疗、航空等诸多领域。

15

光大金融租赁

官网：

https://www.ebchina.com/ebchina/cpfw/jrbk/zlyw/index.html

业务领域：公用事业、基础设施建设、城镇化建设等国计民生领域，以及新材料、新能源、高端制造等国家战略新兴产业，以及航空设备、车辆设备等领域。

——注:业务范围及组织架构来自各公司官网及评级报告

仅供参考

【第2篇】零壹融资租赁研究中心

作者:康茜（零壹融资租赁研究中心）

因融资租赁资产同质性强，且具有稳定可预测现金流，故融资租赁公司是资产证券化产品的良好载体。

目前，融资租赁abs产品按照监管机构不同，可分为银监会主管租赁信贷abs、证监会主管租赁企业abs、交易商协会主管融资租赁abn。其中，租赁企业abs产品发行量最大，发行总额最高，主要流通于上交所。

随着融资租赁abs业务操作的逐渐成熟，2023年度，融资租赁abs产品的发行数量较去年呈现近翻倍增长，且已占全部abs发行量的24.30%。外资融资租赁公司相比金融租赁公司、内资试点融资租赁公司，受制于融资便捷度及渠道狭窄等因素，是融资租赁abs产品发行的主力军。

外资融资租赁公司在发行数量及发行总额上均最高，在全部融资租赁abs产品的发行数量及金额占比中超四分之三;金融租赁公司因体量大，发行数量虽少，笔均发行额在三类融资租赁公司中却最高。

金融租赁公司发行租赁信贷abs产品的平均利率显著低于内、外资融资租赁abs产品的平均利率。

（一）发行概况

2023年融资租赁abs发行总额超1200亿元，累计发行金额超1800亿元。

2023年融资租赁abs产品共发行了121 支，占全部abs发行数量的24.30%，其中包括114支租赁企业abs产品，4支租赁信贷abs产品以及3支融资租赁abn产品。租赁信贷abs由金融租赁公司发行，租赁企业abs及融资租赁abn由内、外资融资租赁公司发行。

来源：wind，零壹融资租赁研究中心

121支融资租赁abs 发行总额为1202.60亿元，占全部abs发行额(8609.92亿元)的13.97%;其中租赁企业abs发行金额共计1032.04亿元，占发行总额的85.82%;租赁信贷abs发行金额共计130.87亿元，占发行总额的10.88%;融资租赁abn发行金额共计39.69亿元，占发行总额的3.30%。

来源：wind，零壹融资租赁研究中心

4支租赁信贷abs中，由招银金融租赁发行的“招金2023年第一期租赁资产支持证券”发行金额最高为48.56亿元，也是2023年度发行金额最高的融资租赁abs产品;其次为华融金融租赁发行的“融汇2023年第一期租赁资产支持证券”，发行金额44.11亿元，发行金额在2023年融资租赁abs产品中同样排名第二。

来源：wind，零壹融资租赁研究中心

3支融资租赁abn中，远东国际租赁发行金额最高，为20.68亿元;此外，远东国际租赁还于2023年发行了6支租赁企业abs产品，笔均发行额高达30.53亿元。

来源：wind，零壹融资租赁研究中心

发行规模近乎翻倍。

2023年融资租赁abs发行呈井喷之势，发行数量及金额均较以前年度有大幅增长，且远超过了以前年度累计发行规模。2023年融资租赁abs发行量较2023年的62支增加95.16%，发行金额较2023年的575.26亿元增加109.05%。

来源：wind，零壹融资租赁研究中心

发行主体多元化，金租公司笔均发行额最高。

由于外资融资租赁公司注册便利度及设立标准低于金融租赁公司及内资试点融资租赁公司，故外资融资租赁公司数量要远多于另两类融资租赁公司，是融资租赁abs产品发行的主力军。

2023年发行融资租赁abs产品的融资租赁公司共计68家，其中包括4家金融租赁公司，14家内资试点融资租赁公司，50家外资融资租赁公司。

来源：wind，零壹融资租赁研究中心

4家金融租赁公司共发行4支租赁信贷abs产品，占2023年全年融资租赁abs发行量的3%，发行金额共计130.87亿元。

14家内资试点融资租赁公司共发行21支融资租赁abs产品，占全年发行量的18%，发行金额共计157.72亿元，占2023年融资租赁abs发行总额的13%;其中包括20支租赁企业abs产品，累计发行金额154.72亿元，1支融资租赁abn产品，发行金额3亿元。

50家外资融资租赁公司共发行96支融资租赁abs产品，占全年发行量的79%，发行金额共计914.01亿元，占2023年融资租赁abs发行总额的76%;其中包括94支租赁企业abs产品，累计发行金额877.32亿元，2支融资租赁abn，累计发行金额36.69亿元。

来源：wind，零壹融资租赁研究中心

从三类融资租赁公司发行abs产品的笔均发行额看，虽然金融租赁公司发行数量最少，但金融租赁公司普遍体量大，笔均发行金额最高，达32.72亿元;其次是外资融资租赁公司，笔均发行金额为9.52亿元，但发行数量最大;内资试点融资租赁公司笔均发行金额最低，为7.51亿元。

（二）发行利率

abs产品利率整体呈走低趋势，金租发行利率显著低于内、外资融资租赁公司。

2023年金融租赁公司发行的4支租赁信贷abs平均利率为2.92%，内、外资融资租赁公司发行的114支租赁企业abs平均利率为4.00%。

金融租赁公司在银行间市场发行租赁信贷abs产品需双评级，因其主体评级较高，资产质量良好，平均发行利率显著低于同期内、外资融资租赁公司abs的平均利率。

来源：wind，零壹融资租赁研究中心

2023年aaa级企业abs产品及aaa级信贷abs产品的收益率整体呈下降趋势，但在年底呈现出急剧上扬，带动一级市场发行利率提高，使发行机构发行abs产品的成本增加。

因融资成本的增加，2023年12月招银金融租赁、中国外贸金融租赁、平安租赁先后发公告称因资金需求和发行成本取消发行abs产品，总规模达89.03亿元。

来源：wind，零壹融资租赁研究中心

（三）发行机构

远东国际租赁发行数量、累计发行金额均最高；发行金额排名前十的融资租赁公司累计发行额占2023年融资租赁abs发行总额的半数以上。

从2023年融资租赁abs发行金额来看，远东国际租赁发行金额最高，累计发行213.73亿元，占融资租赁abs产品发行总额的17.77%，且发行数量也最高，共发行7支abs产品;其次为平安国际租赁，发行金额累计105.16亿元，占融资租赁abs产品发行总额的8.74%，共发行5支融资租赁abs产品;排名第三的是聚信国际租赁，累计发行65.04亿元，占融资租赁abs产品发行总额的5.41%，共发行5支融资租赁abs产品。

此外，先锋太盟融资租赁发行的abs数量与远东国际租赁持平，但累计发行金额远低于远东国际租赁，为21.19亿元，仅占远东国际租赁累计发行金额的9.91%。

来源：wind，零壹融资租赁研究中心

发行金额排名前十的融资租赁公司累计发行金额为696.55亿元，占2023年融资租赁abs发行总额的58%。

来源：wind，零壹融资租赁研究中心

（四）发行人/计划管理人

国金证券发行数量、累计发行金额均最高

根据融资租赁abs产品的累计发行金额排序，国金证券累计发行金额最高，为131.16亿元，占融资租赁abs发行总额的10.91%，且发行数量也最高，共发行18支融资租赁abs产品;其次为上海国泰君安证券，共发行110.20亿元，占融资租赁abs发行总额的9.16%，共发行6支融资租赁abs产品;排名第三的是上海国际信托，累计发行额为92.67亿元，占融资租赁abs发行总额的7.71%，共发行2支融资租赁abs产品。

此外，广发证券共发行了8支融资租赁abs产品，发行数量排名第二，发行金额共计86.99亿元。

来源：wind，零壹融资租赁研究中心

上海国际信托发行的2支融资租赁abs产品均为金融租赁公司于银行间市场发行的银监会主管abs产品，发行金额占全部银监会主管abs产品发行金额的70.81%。

（五）流通场所

融资租赁abs产品主要流通于上交所

目前，租赁信贷abs、融资租赁abn在银行间市场流通，租赁企业abs产品于上海证券交易所、深圳证券交易所、机构间私募产品报价与服务系统流通。

来源：wind，零壹融资租赁研究中心

从发行数量看，融资租赁abs产品于上交所发行的最多，共102支，其次为深交所，共发行9支，于银行间市场发行7支，于机构间市场发行3支。

从发行金额看，于上交所发行的金额同样最高，累计发行955.92亿元，占2023年融资租赁abs发行总额的80%;其次为银行间市场，累计发行170.56亿元，占2023年融资租赁abs发行总额的14%;于深交所累计发行59.37亿元，占2023年融资租赁abs发行总额的5%;于机构间市场累计发行16.75亿元，占2023年融资租赁abs发行总额的1%。

【第3篇】中国人民银行征信中心融资租赁登记操作规则

《民法典》“融资租赁合同”章节第745条规定：“出租人对租赁物享有的所有权，未经登记，不得对抗善意第三人。”

问题的提出

在融资租赁法律关系中，出租人享有租赁物的所有权，承租人在融资租赁业务存续过程中，占有使用租赁物。因此，在实践中，存在承租人私自转让租赁物，或在租赁物上设立他物权等行为，而融资租赁公司主张权利的过程中，经常会遇到买受人或抵押权人以“善意取得”为由进行抗辩，从而导致第三人的物权与出租人的所有权冲突的问题。

在《民法典》出台前，关于承租人私自转让租赁物，或在租赁物上设立抵押权等行为，一直没有法律层面的明确规定。2023年2月24日，最高人民法院发布《关于审理融资租赁合同纠纷案件适用法律问题的解释》（下称《融资租赁司法解释》），其中第9条规定，第三人与承租人交易时，未按照法律、行政法规、行业或者地区主管部门的规定，在相应机构进行融资租赁交易查询的，不构成善意取得。该规定虽满足了司法实务的需求，但仍未在立法层面得到根本的解决。

本次《民法典》第745条，采纳了2004年《融资租赁法（草案）》第19条的规定，在立法层面明确了登记对抗的效力。

对于船舶、航空器和机动车等特殊动产，法律法规及实操中均有明确的登记机关，其登记不存在争议。但是对于普通的动产租赁物，由于没有法定的登记机构和公示程序，因此在哪里进行登记和查询，从而保护出租人的合法权益，成为了一个重要问题。

登记的现状

目前，我国已有的融资租赁交易登记查询系统有两个，一是2007年3月16日，由中国人民银行征信中心（以下简称“征信中心”）建设运营的“动产融资统一登记公示系统”（“中登网”），该系统于2023年7月20日开始办理融资租赁登记和查询业务；二是由商务部于2023年开发建设的融资租赁业务登记系统，主要针对的是当时受商务部监管的非金融系的租赁公司。从目前的运营效果来看，中登网承担了主要的租赁物登记及查询功能，受到了融资租赁公司及金融机构的普遍认可。

中登网登记的效力

笔者认为，中登网登记的产生的对抗效力更优，主要分析如下：

1. 在监管层面

融资租赁公司的监管职能，已从商务部划归银保监会（具体事务由金融监督管理局主管），商务部不再对融资租赁公司进行监管。

同时，部分地区融资租赁主管机构出台相应政策，明确要求当地融资租赁公司应在中登网办理融资租赁权属状况登记及查询。如2023年11月2日，天津金融办、人民银行天津分行等五部门发布的《关于做好融资租赁登记和查询工作的通知》；2023年5月23日，上海市地方金融监督管理局发布的《关于进一步促进本市融资租赁公司、商业保理公司、典当行等三类机构规范健康发展强化事中事后监管的若干意见》。

2. 在司法层面

2023年2月24日，最高人民法院发布《融资租赁司法解释》，规定第三人与承租人交易时，未按照法律、行政法规、行业或者地区主管部门的规定，在相应机构进行融资租赁交易查询的，不构成善意取得。

天津及上海的高级人民法院也发布相应的指导意见，明确了融资租赁公司在中登网登记、查询的责任，并认可了在中登网登记，可以对抗善意第三人。

各地法院的判例中，大多也认可在中登网登记的对抗效力。如：

浙江省高级人民法院在“y租赁股份有限公司、j股权投资基金合伙企业融资租赁合同纠纷二审民事判决书”中认为:

案涉租赁物机器设备均属于动产，存在“一物数卖”情形，y租赁公司和j公司办理生产设备“售后回租”业务中所涉金额巨大，且在先已有物产公司融资租赁业务在中登网已登记公示。y租赁公司和j公司与g公司开展“售后回租”业务时，既未对在先公示的同类租赁的租赁物予以合理关注和有效核实，又未对自身合同项下租赁物实际情况合理审查，未能尽到合理的审查注意义务，对部分租赁物重复租赁情形的发生存在重大过失，不能对抗物产公司在先取得的动产物权。

重庆市高级人民法院在“t融资租赁有限公司与z机械制造有限公司z等融资租赁合同纠纷再审民事判决书”中认为:

t融资租赁公司已举证证明其在中国人民银行办理了融资租赁业务登记，即使租赁物办理了抵押，因融资租赁登记在前，抵押发生在后，该抵押行为亦不能影响t融资租赁公司依据所有权向z机械公司主张返还租赁物。

综上，根据法院的态度及司法判例，可以看出，法院倾向于认可中登网登记的对抗效力。

3. 在政策导向层面

2023年7月9日，国家工商行政管理总局出具《关于融资租赁公司办理动产抵押登记有关问题的答复意见》，明确企业为其从融资租赁公司租赁的设备上设立的抵押权办理动产抵押登记的，应当按照《动产抵押登记办法》的规定提交材料。

2023年5月3日，国家市场监管总局发布《关于开展全国市场监管动产抵押登记业务系统应用试点工作的通知》，明确推进“互联网+政务服务”，通过系统实现动产抵押登记在线申请、在线审核、在线公示、在线查询一网通办，并在北京市、上海市、武汉市开展业务试点。

2023年4月28日和4月30日起，征信中心根据北京市和上海市动产担保统一登记试点工作要求，开始接受北京18个区市场监管局和上海16个区市场监管局及上海市市场监管局机场分局的委托，在中登网提供生产设备、原材料、半成品、产品等四类财产抵押登记服务。

从中可以看出，国家的政策导向，也倾向于将中登网定位为一个动产融资统一登记的公示系统。

因此，基于以上原因，笔者倾向于认为在中登网进行融资租赁登记及查询，可以产生对抗善意第三人的效果。

tips

针对动产租赁物，因动产所有权变动以交付为生效要件，是否登记并不影响出租人所有权的取得。但是，为了防止承租人在占有使用租赁物期间处置租赁物，或在租赁物上设立抵押权等，因此出租人应在中登网办理融资租赁权属登记。其中涉及船舶、航空器、汽车等特殊租赁物的，应同时在此类动产相应的登记机关办理登记。

同时，针对将要开展的融资租赁业务，也要在中登网进行查询，尽到合理的注意义务。

【第4篇】融资租赁征信中心

2023年，是信用风险集中暴露的一年。房地产行业的信用风险，快速向其他相关行业传导，其中受伤比较严重的就是金融业，以信托行业为主。

同时，监管持续压降融资类业务和资金池业务，信托行业举步维艰。2023年以来，多家信托公司出现暴雷事件。

可是奇怪的是，传统非标另一个王者--租赁行业的信用风险问题，在一定程度上被市场忽视甚至无视了。

实际上，租赁行业的信用风险也在逐渐暴露。考虑到金租公司强大的股东和较低的资金成本，金租公司在短期内出现信用风险的概率较低，我们在本文主要考虑商租公司的信用风险。

融资租赁行业的信用风险事件之所以关注度较低，是因为在一定程度上不具备新闻效应。

一般来说，信托的负债端资金来源相当一部分来自于个人投资者，一旦信托未能如期本息兑付，那么个人投资者们会通过一切手段来形成舆论效应，所以我们能够以最快速度看到信托公司的信用风险。

在一定程度上，信托从事的是类银行业务，以融资中介的形式存在。

然而租赁行业并不这样，租赁行业负债端资金来源主要是三部分：自有资金、银行贷款、债券和abs发行。

租赁的负债端来源更多的是机构业务，租赁在一定程度上是自营业务，即使是承租人违约或者逾期，可能也只是租赁公司和承租人知情，并没有新闻效应。

既然信托公司项目的逾期或违约已经在一定规模上发生了，那么租赁行业是不是也在发生这样的情况呢？

由于租赁属于非标融资，信息的透明度非常低，我们也只能从部分公开信息得到一些数据，来推测租赁行业的信用风险。

下面我们从几个层面来看看融资租赁行业的信用风险问题。

一、法律法规层面

融资租赁行业，在监管机构和法律法规层面近年来发生较多变动。

初期融资租赁行业的主管部门是商务部。2011 年底，商务部发布了《“十二五”期间促进融资租赁业发展指导意见》，2013 年 9 月，商务部关于印发《融资租赁企业监督管理办法》，商务部对融资租赁的管理进一步规范，融资租赁业务进入规模化发展阶段。

自2023年末起，租赁公司能够透过对接中国人民银行征信中心，对承租人的信用状况做出更好的评估。同时，各地陆续出台地方版的租赁管理办法，对注册在本地的租赁公司进行差异化管理。

2020 年 6 月，银保监会下发《融资租赁公司监督管理暂行办法》（不含金融租赁公司）， 融资租赁的监管由商务部移交至银保监会，结束了融资租赁的多头监管。

银保监会管理下的融资租赁公司，管理进一步规范。在新管理办法中，将融资租赁公司的风险资产不得超过净资产总额的“10 倍”变更为“8 倍”，并增加了融资租赁资产比重、固定收益类证券投资业务比例和关联度等审慎监管指标，加强杠杆管理，凸显主业经营。

同时，银保监会明确对融资租赁公司单一集团客户融资集中度作出具体要求，即“融资租赁公司对单一集团的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的50%”，同时中央企业原则上只能控股1家融资租赁公司（不含融资租赁公司子公司），这对于部分围绕股东业务为主的央企系融资租赁公司形成新的监管要求。因为央企系租赁公司是国内发债租赁公司的主体，96家央企有58家央企系融资租赁公司。

2023年6月，国资委发布《关于进一步促进中央企业所属融资租赁公司健康发展和加强风险防范的通知》。

自2023年起，由人民银行提供的全国动产和权利担保统一登记服务则进一步加强了欺诈防范力度。此外，近年来司法效率的提高亦有助于加速租赁公司减损资产的回收。

2023年12月31日，中国人民银行发布了关于《地方金融监督管理条例（草案征求意见稿）》公开征求意见的通知，按照“中央统一规则、地方实施监管，谁审批、谁监管、谁担责”的原则，将地方各类金融业态纳入统一监管框架，强化地方金融风险防范化解和处置，主旨在于将对地方金融机构的监管职责落实到地方。

在征求意见稿中，融资租赁公司原则上不得跨省开展业务。实际上，国内融资租赁公司已经超过1万家，跨省开展业务的融资租赁公司占比达到90%，这对于部分大型融资租赁公司来说，不能跨省开展业务会形成较大打击。

目前，在债券市场发行债券和abs的融资租赁公司有170家，债券+abs余额达到8500亿，这些融资租赁公司大部分都会跨省经营业务，未来如何完成本地化，成为融资租赁公司转型必须要考虑的问题。

当然目前仍然是征求意见阶段，未来会不会有所变化，还有待观察。

二、业务层面

国内融资租赁行业，从业务模式上主要分为直租和回租，目前国内租赁行业是以回租模式为主。

直租业务模式中，主要涉及设备供应商、租赁公司（发行人）和承租人三方。发行人作为租赁公司，与承租人签订融资租赁合同，合同中将约定租赁物清单、租赁本金、利率、还款安排、租金调整方式、期限等合同要素，并根据承租人的要求向设备供应商购买承租人所需设备并支付货款，设备运抵承租人经营地并投入运行后，承租人按融资租赁合同的相关约定定期向租赁公司（发行人）支付租赁款项，租赁期届满后，租赁公司（发行人）向承租人以名义价格转让相关租赁资产的所有权。业务模式图如下：

回租模式中，承租人向租赁公司（发行人）出售自有设备，即转移设备所有权至租赁公司（发行人），同时承租人与租赁公司（发行人）签订融资租赁合同，合同中将约定租赁物清单、租赁本金、利率、还款安排、租金调整方式、期限等合同要素，并按合同的相关约定定期向租赁公司（发行人）支付租赁款项，在租赁期届满后，租赁公司（发行人）向承租人以名义价格转让相关租赁资产的所有权。业务模式图如下：

回租模式的借贷属性更强，租赁物类似抵押品，但其所有权归属于租赁公司，在承租人违约后处置更为便利。

和银行业务类似，租赁公司的主要盈利来源是租赁利息收入，由于租赁的利率水平普遍高于同期贷款利率，所以国内融资租赁公司的息差收入也更高，在扣除相关融资成本之后，国内融资租赁公司息差在2%-5%之间。

三、租赁公司的信用风险情况

2023年1月4日，韩城市城市投资(集团)有限公司连发四份公告，披露其未及时清偿到期债务情况。据公告显示，韩城城投未按期偿还邦银租赁3850万元租金，与中垠租赁发生债务逾期4899.74万元。此外，2023年6月韩城城投未按照执行与中远海运和解协议约定履行义务，租金逾期3983万元。

这掀开了城投在租赁公司逾期的冰山一角。其实在很多省市，融资租赁的违约已经非常常见。

我们以综合性租赁公司为例，来看近三年来租赁公司不良率的变化。

不良率（%）

2018

2019

2020

最近一期

远东国际租赁

0.98

1.1

1.15

1.25

平安国际租赁

0.89

1.1

1.24

1.3

海通恒信租赁

0.94

1.08

1.1

1.07

这三个租赁公司，已经是公认资产规模较大、风控水平较优的融资租赁公司，我们可以看到不良率都有逐年上升趋势，那么其他融资租赁公司可能情况更为严重。

同时，融资租赁公司由于特殊的经营方式，都存在“短借长投”的现象，也就是负债端高度短期化。一旦短期融资成本上升、或者短期融资能力出现问题，可能立刻存在偿债能力问题。

在全部200多家租赁公司中，流动负债占总负债的比例中位数是50%左右，部分融资租赁公司短期负债占比甚至达到70%。

也就是说，融资租赁公司对短期负债依赖度过高，这对相关债券来说，还是有一定风险的。这一轮房地产债券流动性危机，有一个重要原因，项目开发周期长，而房地产企业太过依赖短期负债，最终造成行业性的债券价格下跌。

2023年融资租赁行业共发行超过1500笔债券，发行金额达到7700亿，目前融资租赁债券及资产支持证券的余额也超过8500亿。

在债券违约常态化的大环境下，融资租赁公司的资产质量预计会受到较大冲击。对于承租人来说，银行贷款、公开债券违约的代价是比较大的，因为银行贷款违约意味着银行断贷、债券违约意味着资本市场再融资断裂，但是诸如信托、租赁等非标违约，在一定程度上是可以承受的。

所以很多非标违约常态化的公司，会尽一切努力来保证公开市场债券正常兑付，但是这对于租赁公司来说，实在不是好事。

而且很多地方政府融资平台逐步减少租赁、信托等非标准化、高成本融资方式，未来融资租赁在政信方面的项目肯定会逐步减少。

比如江苏省南通市财政局日前在其官网发布的《南通市财政局2023年工作计划》，将“强化债务管控、防范政府债务风险”作为一大任务之一，进一步压降融资成本，对融资成本6%以上的隐性债务全面清理、分类处置，争取2023年末全市隐性债务平均综合利率下降到5%以内。这些高融资成本的融资方式，主要是租赁等非标融资。

租赁公司现在受到经营范围、属地限制，再叠加经济下行和信用风险暴露，2023年可能是租赁公司艰难的一年。

我们已经见证信托公司的经营窘境，会见证租赁公司吗？